上半年主要經濟指標數據顯示，面對國內外多重困難多種壓力，宏觀調控政策不斷優化完善加力加碼，國民經濟總體保持平穩運行，為下半年經濟發展乃至全年經濟發展預期目標的實現奠定了良好基礎。下半年國民經濟發展面臨的國內外形勢可能會更為困難，世界經濟走勢和經濟政策取向都存在著負向的較大不確定性，國內經濟下行壓力較大和微觀主體活力不足。下階段要在認真落實好年初以來出臺的政策措施基礎上，需要進一步加大宏觀調控力度、優化宏觀調控政策，需要增加居民收入、降低居民儲蓄率，需要減少工作時間、增加消費時間，確保國內需求有明顯的回升，推動國民經濟的健康平穩發展。

　　一、上半年國民經濟保持平穩運行態勢，加大優化的宏觀調控政策有效地對沖了下行的壓力

　　上半年，國民經濟總體保持了平穩運行的態勢，GDP增速保持基本平穩，價格保持穩定低位，調查失業率略有下降，國際收支貨物和服務貿易順差持續增加。

　　(一)GDP增速比一季度有所回落，比上年同期回升。上半年GDP同比增長5.3%，比一季度增長5.4%回落了0.1個百分點，比上年同期增長5.0%回升了0.3個百分點。與一季度比，第一產業和第三產業增速回升，第二產業增速回落，上半年第一產業增長3.7%，比一季度增長3.5%回升0.2個百分點;第三產業增長5.5%，比一季度增長5.3%回升0.2個百分點;第二產業增長5.3%，比一季度增長5.9%回落了0.6個百分點。

　　二季度5.2%的經濟增速在世界上是比較快的增速。根據Consensus Forecasts 最新預測數據，今年二季度美國GDP同比將增長1.8%，歐元區將增長1.1%，日本將增長0.8%，印度將增長6.5%，我國仍然是世界主要經濟體中經濟增長比較快的國家。

　　(二)CPI同比小幅下降，與一季度降幅持平，上年同期為略有上漲。上半年CPI同比下降0.1%，與一季度下降0.1%持平，上年同期為上漲0.1%。其中，1月份CPI同比上漲0.5%，2月份下降0.7%，3月份到5月份均下降0.1%，6月份上漲0.1%，價格繼續保持著低位的運行態勢。CPI漲幅持續保持低位甚至出現下降，說明需求特別是消費需求不足的問題仍還比較突出。

　　扣除食品和能源價格的核心CPI保持了上漲態勢，但漲幅較為有限。上半年核心CPI上漲0.4%，其中1月份上漲0.6%，2月份下降0.1%，3月份以來漲幅呈現回升的態勢，3月份和4月份均上漲0.5%，5月份上漲0.6%，6月份上漲0.7%。從核心價格變動走勢看，今年以來經濟運行表現出活力有所增強的態勢。

　　(三)調查失業率比一季度下降，比上年同期上升。上半年平均調查失業率為5.2%，比一季度平均調查失業率的5.3%下降 0.1個百分點，比上年同期的5.1%上升了0.1個百分點。其中，1月份為5.2%，2月份為5.4%，3月份為5.2%，4月份為5.1%，5月份為5.0%，6月份為5.0%，呈現出動態變化走低的態勢。

　　5月份，全國城鎮不包括在校生的16-24歲的勞動力失業率為14.9%，比3月份的16.5%下降了1.6個百分點，比上年同期的14.2%上升了0.7個百分點;全國城鎮不包括在校生的25-29歲的勞動力失業率為7.0%，比3月份的7.2%下降了0.2個百分點，比上年同期的6.6%上升了0.4個百分點。由此可以看出，今年的就業壓力動態上有所緩解，但比去年的壓力還是要大一些。

　　(四)國際收支貨物和服務貿易順差持續增加。今年1月份國際收支貨物和服務貿易順差比上年同月增加2252億元;2月份順差增加2735億元，3月順差增加3093億元，4月順差增加2199億元，5月順差增加2249億元，國際收支貨物和服務貿易順差比上年同期有著明顯的增加。在美國“對等關稅”政策的沖擊下，國際收支貨物和服務貿易仍實現較大的順差，足以說明我國經濟有著較強的國際競爭力。

　　國際收支貨物和服務貿易順差增加較多，是貨物貿易順差增加較多、服務貿易逆差減少明顯綜合作用的結果。貨物貿易順差增加較多，1月份國際收支貨物貿易順差比上年同月增加2212億元，2月份增加2661億元，3月份增加2679億元，4月份增加1649億元，5月份增加2188億元;服務貿易逆差減少明顯，1月份國際收支服務貿易逆差比上年同月減少40億元，2月份減少76億元，3月份減少415億元，4月份減少550億元，5月份減少129億元。

　　二、宏觀調控政策的積極作為，促成了大部分主要經濟指標出現回升或保持基本穩定

　　上半年工業、零售、出口、財政支出和貨幣供應量等主要經濟指標，在宏觀調控政策的積極作用下，增速在動態上出現了回升趨勢或保持基本穩定，宏觀調控政策是積極有效的，對整體經濟的平穩運行發揮了重要作用。

　　(一)工業生產增速比一季度略有回落，比上年同期回升。 上半年規模以上工業增加值同比增長6.4%，比一季度增長6.5%回落了0.1個百分點，比上年同期增長6.0%回升0.4個百分點。其中，采礦業同比增長6.0%，比一季度增長6.2%回落了0.2個百分點;制造業增長7.0%，比一季度增長7.1%回落了0.1個百分點;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長1.9%，與一季度持平。

　　(二)社會消費品零售總額增速比一季度回升，比上年同期也保持回升。上半年社會消費品零售總額同比增長5.0%，比一季度增長4.6%回升了0.4個百分點，比上年同期增長3.7%回升了1.3個百分點。其中， 餐飲收入同比增長4.3%，比一季度增長4.7%回落了0.4個百分點;商品零售額增長5.1%，比一季度增長4.6%回升了0.5個百分點。需要關注的是，6月份社會消費品零售總額增速出現了比較大的回落，對擴大消費又提出了新的挑戰。

　　(三)貨物出口增速比一季度有所回升，比上年同期也有所回升。上半年貨物出口總值同比增長7.2%，比一季度增長6.9%回升0.3個百分點，比上年同期增長6.9%也回升0.3個百分點。其中，對歐盟出口同比增長7.9%，比一季度增長4.9%回升3.0個百分點;對美國出口下降9.9%，一季度為增長5.6%;對東盟出口增長14.3%，比一季度增長9.2%回升5.1個百分點;對拉丁美洲出口增長8.4%，比一季度增長10.7%回落2.3個百分點。

　　(四)一般公共預算支出增速與一季度持平、比上年同期回升，政府性基金預算支出增速比一季度回升、由上年同期下降轉為增長。1-5月份全國一般公共預算支出同比增長4.2%，與一季度增長4.2%持平，比上年同期增長3.4%回升了0.8個百分點，但增速仍有一些偏慢;全國政府性基金預算支出同比增長16.0%，比一季度增長11.1%回升4.9個百分點，上年同期為下降19.3%，呈現出明顯回升的態勢。從拉動經濟增長的要求看，特別是在面對微觀經營主體需求不足的形勢下，政府支出還需要更快一些，有必要進一步加大政府支出的力度。

　　(五)廣義貨幣供應量(M2)增速比一季度末和上年同期均保持回升，狹義貨幣供應量(M1)增速比一季度末和上年同期也均保持回升。6月末，廣義貨幣供應量同比增長8.3%，比一季度末增長7.0%回升了1.3個百分點，比上年同期增長6.2%回升了2.1個百分點，總體保持了今年以來持續回升的勢頭;6月末，狹義貨幣供應量同比增長4.6%，比一季度末增長1.6%回升了3.0個百分點，而上年同期為下降1.7%。說明今年以來的貨幣政策較好地堅持了適度寬松的方向，為經濟運行提供了較為寬松的流動性，但從微觀經營主體活力不足和價格低位運行看，貨幣政策還有進一步寬松的必要。

　　三、部分經濟指標增速緩慢甚至出現下降，對整體經濟的回升產生了較大拖累

　　上半年固定資產投資、民間投資、第三產業投資、餐飲收入等主要經濟指標增速均有不同程度的放慢或增長仍比較緩慢，對經濟運行形成了較大的下行壓力，也對加大宏觀調控力度提出了新的要求。

　　(一)固定資產投資增速比一季度回落，比上年同期也回落。上半年固定資產投資(不含農戶)同比增長2.8%，比一季度增長4.2%回落了1.4個百分點，比上年同期增長3.9%回落了1.1個百分點。其中，第一產業投資增長6.5%，比一季度增長16.0%回落了9.5個百分點;第二產業投資增長10.2%，比一季度回落了1.7個百分點;第三產業投資下降1.1%，一季度為增長0.1%。

　　(二)民間投資和第三產業投資增速均由增長轉為下降，餐飲收入增速回落較多。上半年民間固定資產投資同比下降0.6%，一季度為增長0.4%，這是自2023年9月以來月度累計的最大降幅;第三產業固定資產投資同比下降1.1%，一季度為增長0.1%，這是今年以來月度累計的最大降幅;餐飲收入同比增長4.3%，比一季度增長4.7%回落了0.4個百分點，比上年同期增長7.9%回落3.6個百分點。這些指標增速的變化需引起宏觀調控政策的高度關注。

　　四、下半年經濟將可能面臨國內外更大的困難和挑戰，宏觀調控政策需要優化也需要加大

　　上半年國民經濟保持平穩運行，為實現全年主要經濟指標預期目標奠定了良好基礎，但下半年國民經濟運行面臨的困難和挑戰為多年所少有，國際環境負向不確定性加大，國內經濟下行壓力仍還比較突出、微觀主體活力仍還不足，實現全年經濟社會發展預期目標仍需要作更大的艱苦努力，下半年宏觀調控政策還需要優化完善加力加碼。

　　(一)上半年主要經濟指標的平穩運行，為實現全年經濟增長5.0%預期目標奠定了良好基礎。上半年GDP增長5.3%，確保了居民就業的基本穩定，確保了居民收入的穩定增長，對國民經濟保持平穩運行發揮了重要決定性作用，更為重要的是對實現全年GDP增長5.0%的目標奠定了良好基礎。初步測算，在上半年GDP增長5.3%的情況下，下半年GDP增長4.8%(嚴格意義上應為4.75%)以上，就可實現GDP增長5.0%的預期目標。

　　下半年GDP保持4.8%以上的增速，有政策實施、有趨勢慣性以及上年穩定基數等因素的支撐。上半年積極的財政政策通過擴大支出、適度寬松貨幣政策通過降準降息、擴大內需通過設備更新和以舊換新等政策措施，在下半年將會繼續發揮作用，加之下半年積極財政政策和適度寬松貨幣政策的繼續實施，“兩重”、“兩新”政策等一系列政策措施的落實，對下半年經濟增長形成了有力支持。上半年GDP的較快增長，對下半年GDP增長發揮著慣性的作用，加之下半年GDP增長基數與上半年基數均是5.0%，穩定的基數有利于下半年GDP增長4.8%以上。

　　(二)世界經濟運行明顯走弱及負向不確定性加大，對下半年經濟增長形成不小沖擊。近期世界主要國際組織對今年全年世界經濟和貿易總量增長都進行了預測，預測結果增速均比上年有較大幅度回落，也比年初預測有明顯下調。國際貨幣基金(IMF)預測今年世界經濟增長2.8%，比上年和年初預測均下調0.5個百分點;世界貿易量增長1.7%，比上年回落2.1個百分點，比年初預測下調1.5個百分點。聯合國(UN)預測今年世界經濟增長2.4%，比上年回落0.5個百分點，比年初預測下調0.4個百分點;世界貿易量增長1.6%，比上年回落1.7個百分點，比年初預測下調1.6個百分點。經合組織(OECD)預測今年世界經濟增長2.9%，比上年回落0.4個百分點，比年初預測下調0.2個百分點;世界貿易量增長2.8%，比上年回落1.0個百分點。

　　美國于今年4月初提出的全面對等關稅政策以及陸續出臺的具體措施，對世界各國經濟運行及經濟政策都產生了較大沖擊及負向的不確定性，打破了世界經濟的規則，挑起了各國經濟政策的變動，新的關稅上調和報復行動不斷;撕裂了世界經濟緊密聯系，貿易和投資進一步碎片化，跨境供應鏈受阻明顯;引發了消費者和企業信心下降、金融市場波動加劇，通貨膨脹壓力加大等。地緣政治沖突今年又有所加劇，俄烏沖突仍在持續，以伊沖突又相繼爆發，對本來就已放慢的世界經濟和世界貿易又雪上加霜。

　　(三)微觀經營主體活力仍明顯不足，是下半年經濟增長面臨的較大挑戰。價格仍繼續保持低位運行，6月份CPI雖然出現上漲，但基本上仍保持持平的狀態;PPI自2022年10月份以來持續下降，6月份降幅又有所擴大;規模以上工業企業利潤總額增速數月低位運行，1-5月份同比又下降1.1%;民間固定資產投資增速較低，1-6月份同比又下降0.6%。

　　價格、企業利潤、民間投資等指標的低速增長或下降，從不同視角反映出微觀經營主體活力還不足，企業組織生產經營動力仍不夠，缺乏投資的意愿，居民消費仍較為謹慎，消費動力不高。微觀經營主體活力不足是當前經濟增長動力不足的關鍵，也是經濟下行壓力較大的根本原因，更是下半年經濟運行面臨的較大困難和挑戰。

　　以上分析表明，下半年經濟保持平穩運行乃至實現全年經濟增長預期目標有良好的基礎，但也面臨世界經濟走弱和負向不確定性加大、國內經濟下行壓力仍比較大的嚴峻形勢，要順利實現全年經濟增長預期目標，下階段還需要圍繞著擴大內需這一中心任務，進一步優化加大宏觀調控政策。

　　一是面對微觀經營主體活力不足，需要進一步加大宏觀調控力度，優化宏觀調控政策。微觀經營主體是經濟增長的決定力量，其活力足不足決定著經濟增長的快慢。當前，微觀經營主體活力不足，對下半年經濟運行形成了較大的下行壓力，需要加大宏觀調控力度對沖經濟的下行壓力，以促進下半年經濟保持持續穩定的增長。努力爭取實施更加積極的財政政策，政府支出包括中央政府和地方政府支出還應有所加大，還可考慮“以舊換新”政策向服務消費領域的擴圍。努力爭取實施更加適度寬松的貨幣政策，貨幣供應量適度寬松與否要重點觀察價格水平是否保持適度漲幅，利率適度寬松與否要重點觀察資金需求是否保持適度增長，下半年仍存在下調準備金率和利率的必要和空間。

　　二是擴大居民消費，既要增加居民收入，也要降低居民儲蓄率。擴大居民消費除了增加居民收入、提高居民消費能力外，還需要下大力氣降低居民儲蓄率，把獲得的收入更多地用于消費。2023年我國居民總儲蓄率達34.9%，2021年美國為17.8%，2022年日本為10.8%，印度為23.3%，2023年英國為10.0%，我國居民總儲蓄率確實偏高不少，直接影響了居民消費的增長。這其中有文化、習慣以及制度的原因，但與居民對資金需求和消費需求選擇偏好也有重大關系，同時也與居民收入分配差距有密切關聯，這就需要采取有效措施降低居民的儲蓄偏好。居民總儲蓄率降不下來，就是居民收入保持增加，居民消費需求的擴大可能也十分有限。

　　三是擴大居民消費需求特別是服務消費需求，需要減少工作時間，增加消費時間。擴大居民消費特別是具有面對面特征的服務消費，是需要時間的支撐，但居民消費所需的時間因工作時間的延長在不斷減少。2015年我國城鎮就業人員調查周平均工作時間為45.5小時，隨后年年持續增加，到2023年達到48.3小時，工作時間的增加相應就意味著消費時間的減少，擴大居民消費需要減少工作時間、增加消費時間。適應現階段我國經濟增長由生產主導向需求主導轉換的調整，需求特別是消費需求是當前經濟增長的主要矛盾，需要向居民提供更多的消費時間。還需要指出的是，我國就業人員工作時間在世界上也是比較偏長的國家，2024年美國每個就業人員周平均工作時間37.6小時，英國為35.1小時，日本為36.6小時，韓國為37.9小時，印度為45.7小時，我國就業人員工作時間明顯高了不少。當前減少工作時間重點主要是抓好已有政策的落實，減少工作加班時間，落實法定休假制度。

　　(作者系我會副會長)