7月份，出口和廣義貨幣供應量增速比6月份回升，工業、零售、投資和居民消費價格增速或漲幅回落。這些變化反映出宏觀調控政策力度仍在加大，應對復雜困難的國際環境取得的積極效果繼續顯現，但整體經濟運行減弱的苗頭，特別是消費增速的持續回落，投資增速的明顯回落，需要引起宏觀調控政策的高度重視。下階段宏觀調控政策，既要保持在力度上與上半年的銜接，保持政策的連續性穩定性，又要針對新問題及時出臺新的政策，加大調控的力度政策的強度，以確保國民經濟的平穩運行。

　　一、增速回升的主要指標：出口和廣義貨幣供應量

　　(一)貨物出口增速由平轉升。1-7月份，貨物出口同比增長7.3%，比1-6月份增長7.2%回升0.1個百分點，1-6月份與1-5月份持平，增速呈現出由平轉升的態勢。貨物出口對主要貿易出口經濟體增速有升有平也有落，1-7月份對歐盟出口同比增長8.2%，比1-6月份7.9%增速回升0.3個百分點;對美國出口下降11.6%，比1-6月份下降9.9%擴大1.7個百分點;對東盟出口增長14.8%，比1-6月份14.3%增速回升0.5個百分點;對拉丁美洲出口增長8.4%，與1-6月份8.4%增速持平;對非洲出口增長25.9%，比1-6月份23.0%增速回升2.9個百分點。面對較為復雜嚴峻的國際形勢，出口增速由平轉升，充分說明我國出口有著較強的韌性。

　　1-7月份，出口金額同比增速超過7.3%的重點商品共有6類，即肥料出口增長49.3%，糧食增長24.9%，集成電路增長20.5%，船舶增長15.5%，汽車(包括底盤)增長9.7%，液晶平板顯示模組增長8.0%。

　　(二)M2增速持續回升。7月末，廣義貨幣供應量(M2)同比增長8.8%，比6月末增長8.3%回升0.5個百分點，6月末增速比5月末7.9%的增速回升了0.4個百分點，保持了持續回升勢頭;狹義貨幣供應量(M1)同比增長5.6%，比6月末增長4.6%回升1.0個百分點，6月末增幅比5月末2.3%增幅回升2.3個百分點;流通中貨幣(M0)增速持續小幅回落，7月末同比增長11.8%，比6月末增長12.0%回落0.2個百分點，而6月末增速比5月末增速回落0.1個百分點。7月末M2和M1增速的持續回升，M0增速的基本持平，表明貨幣政策仍在向適度寬松方向的要求運行， M1緩慢的增長仍需要給予高度關注。

　　金融機構貸款余額增速由平轉落，7月末金融機構人民幣各項貸款余額同比增長6.9%，比6月末增長7.1%回落0.2個百分點，6月末增速與5月末7.1%增速持平。金融機構人民幣貸款余額增速出現小幅回落，總體保持了平穩運行的態勢，但新增貸款比上月的減少值得關注。

　　二、增速回落的主要指標：工業、零售、投資和居民消費價格

　　(一)工業增速由升轉落。7月份，規模以上工業增加值同比增長5.7%，比上月增長6.8%回落了1.1個百分點，6月份比5月份回升了1.0個百分點。從工業三大門類看，采礦業和制造業增速比上月回落，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增速回升，7月份采礦業同比增長5.0%，比上月回落1.1個百分點;制造業增長6.2%，比上月回落1.2個百分點;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長3.3%，比上月回升1.5個百分點。今年以來工業增速波動的運行，反映出工業的回升仍缺乏穩固的基礎。

　　7月份，增長速度超過規模以上工業增長5.7%的主要大類行業共有8個，即鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業同比增長13.7%，電氣機械和器材制造業增長10.2%，計算機、通訊和其他電子設備制造業增長10.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長8.6%，汽車制造業增長8.5%，通用設備制造業增長8.4%，化學原料和化學制品制造業增長7.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長6.8%。

　　(二)零售增速持續回落。7月份，社會消費品零售總額同比增長3.7%，比6月份增長4.8%回落了0.9個百分點，6月份比5月份增長6.4%回落了1.6個百分點，其中餐飲收入自6月份明顯回落后繼續保持低速增長，6月份餐飲收入同比增長0.9%，7月份增長1.1%。社會消費品零售總額增速出現持續回落，除了餐飲收入持續低速增長的原因外，商品零售額增速的回落也是一個重要因素。這一變化趨勢對消費需求的擴大提出了新的挑戰。

　　7月份，限額以上單位商品零售額同比增速快于社會消費品零售總額3.7%增速的共有9類，即家用電器和音像器材類同比增長28.7%，家具類增長20.6%，通訊器材類增長14.9%，文化辦公用品類增長13.8%，體育、娛樂用品類增長13.7%，糧油、食品類增長8.6%,日用品類增長8.2%，金銀珠寶類增長8.2%,化妝品類增長4.5%。

　　(三)投資增速持續回落。1-7月份，固定資產投資同比增長1.6%，比1-6月份增長2.8%回落了1.2個百分點，1-6月份增速比1-5月份增長3.7%回落了0.9個百分點，增速呈現出持續的回落。1-7月份國有控股投資同比增速比1-6月份回落1.5個百分點;民間投資降幅擴大了0.9個百分點。三次產業投資中，第一產業投資增速回落0.9個百分點，第二產業投資增速回落1.3個百分點，第三產業投資降幅擴大1.2 百分點。固定資產投資增速較大幅度的持續回落，需引起宏觀調控的高度重視。

　　1-7月份，固定資產投資增速超過10.0%的主要行業共8個，即鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長29.3%，汽車制造業增長21.7%，電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業增長21.5%，農副食品加工業增長17.8%，食品制造業增長15.4%，通用設備制造業增長14.8%，紡織業增長14.1%，水利管理業增長12.6%。

　　(四) CPI漲幅比上月回落。7月份，CPI同比漲幅持平，比6月份上漲0.1%回落0.1個百分點， 自3月份以來一直保持在-0.1-0.1%區間，持續呈現低位運行態勢。7月份，核心CPI同比上漲0.8%，比6月份上漲0.7%上升了0.1個百分點。雖然核心CPI漲幅保持回升的態勢，經濟運行活力有所增強，但漲幅也十分有限，加之CPI一直處于較低水平，經濟運行活力仍較為偏弱，宏觀政策更加積極和寬松仍十分必要。

　　7月份，在CPI 8個類別中有7個類別保持上漲，1個類別下降。上漲的7個類別包括衣著類價格同比上漲1.6%，教育文化和娛樂類上漲1.0%，生活用品及服務類上漲0.7%，醫療保健類上漲0.4%，食品煙酒類上漲0.1%，居住類上漲0.1%，其他用品和服務類上漲8.1%;下降的雖然就交通通信類1個類別，但降幅仍還比較大，7月份同比下降3.7%。