2025年我國經濟頂壓前行，向新向優發展，持續呈現穩中有進態勢。但受國際能源價格走低、國內部分行業領域供需失衡等多重因素交織影響，物價總體低位運行。2026年是“十五五”規劃的開局之年，伴隨一系列增量政策與存量政策協同發力，成效逐步顯效，經濟增長動能進一步提升，經濟和物價領域積極因素會大幅增加，全年物價總水平有望較上年出現積極改善。需高度重視內需釋放力度、新舊動能轉換節奏以及外部環境變化等關鍵變量，通過多維度、精準化舉措，扎實推進宏觀調控和價格治理相關工作，助力經濟持續健康發展。

　　一、2025年我國物價總體低位運行

　　(一)我國物價運行情況

　　2025年，我國物價總體低位運行，但部分領域價格出現積極變化。

　　一是CPI前低后高、同比持平。2025年全年，CPI同比由上年的上漲0.2%轉為持平。從構成CPI的八大類商品和服務價格表現來看，全年呈現“六漲兩跌”的格局，其中，食品煙酒、交通通信類價格同比分別下降0.7%、2.6%，其他用品及服務、衣著、生活用品及服務、教育文化娛樂、醫療保健、居住價格同比分別上漲9.3%、1.5%、0.9%、0.8%、0.8%、0.1%。食品和能源價格下降是拖累CPI的主要原因。受農業生產穩定、糧食產量再創新高、生豬、雞蛋等產品供給充足等因素影響，食品價格同比下降1.5%;國際原油價格波動下行，帶動交通用燃料價格同比下降7.1%，二者合計影響CPI下降約0.6個百分點。

　　二是PPI呈“V”型走勢，同比繼續下降。PPI同比下降2.6%，降幅比上年略擴大0.4個百分點。生產資料和生活資料價格同步走低，且降幅較上年同期均有所擴大。其中，生產資料價格同比下降 3%，降幅較上年擴大 0.5 個百分點。從結構上看，生產資料價格變動呈現 “上游降幅更深、下游相對較小” 的梯度特征。上游采掘業價格整體下降9.0%，成為生產資料中降幅最大的品類;中游的原材料工業價格同比下降3.4%;主要受終端需求不足、產品同質化競爭加劇等因素影響，下游的加工工業價格同比下降2.4%。生活資料中，食品價格下降1.6%，降幅比上年擴大0.5個百分點;衣著價格下降0.1%，降幅與上年持平;一般日用品價格上漲0.8%，漲幅比上年擴大0.8個百分點;耐用消費品價格下降3.3%，降幅比上年擴大1.1個百分點。主要能源行業價格大幅下降是拖累2025年PPI走勢的核心因素。其中，煤炭開采和洗選業價格同比下降15.7%，降幅較上年大幅擴大7.5個百分點。原因一是全球煤炭市場供過于求、國際煤炭價格持續走低，二是國內煤炭行業產能優化調整、清潔能源替代進程加快，進一步壓低了煤炭價格;石油和天然氣開采業價格同比下降 9.9%，降幅較上年擴大9.5個百分點，主要受國際地緣政治局勢緩和、全球原油產量增加導致的國際油價下行影響，國內成品油價格聯動調整，進而傳導至上游開采環節。上述兩大能源行業的價格深度下行，不僅直接拉低了采掘工業價格，還通過產業鏈傳導影響了原材料工業、加工工業乃至部分生活資料的成本與價格，成為PPI降幅擴大的重要因素。?

　　(二)部分領域價格出現積極因素

　　一是核心CPI同比持續回升。核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上年高0.2個百分點。顯示出剔除短期波動因素后，我國居民消費市場的內在韌性與結構性升級特征。核心CPI的穩健上漲，既反映了居民服務消費與品質商品消費需求的持續釋放，也體現了消費政策引導與市場供給優化的積極成效，為宏觀經濟平穩運行提供了堅實的消費支撐。從促漲因素看，金飾品價格大幅上漲、消費品以舊換新政策、生活服務消費需求旺盛三大因素形成合力，共同推動核心CPI上行，展現出消費市場的多元化增長動力。

　　首先，金飾品價格大幅上漲是核心CPI重要拉動因素。2025年，受全球經濟復蘇節奏放緩、地緣政治不確定性猶存、主要經濟體貨幣政策調整等多重因素影響，國際黃金價格大幅攀升并屢創歷史新高，直接傳導至國內消費市場。全年金飾品價格同比上漲 43.4%，漲幅較上年大幅擴大16.2個百分點，創下近年來同期新高，并帶動其他用品和服務價格上漲9.3%，比上年同期擴大5.5個百分點。

　　其次，消費品以舊換新政策的深入推進，有效激活了相關商品的消費需求，帶動對應品類價格溫和上漲。2025年，各地持續落實并優化消費品以舊換新政策，覆蓋家用器具、通訊工具、家電、汽車等多個領域，通過財政補貼、企業讓利等方式降低居民消費成本，激發置換需求。在政策帶動下，相關商品消費市場活躍度顯著提升，價格也呈現穩步上行態勢：家用器具價格同比上漲 1.8%，漲幅較上年擴大3.4個百分點;通訊工具價格同比上漲 0.6%，漲幅較上年擴大2.3個百分點。以舊換新政策不僅拉動了短期消費增長，更促進了消費結構優化，為核心CPI上漲注入持續動力。?

　　最后，養老、托育、家政等生活服務消費需求的快速增長，推動家庭服務價格穩步上行，成為核心CPI上漲的重要支撐。隨著我國人口老齡化進程加快、生育政策配套措施不斷完善，以及居民消費觀念向“品質化、便捷化”轉變，生活服務消費市場規模持續擴大，服務價格也穩步上漲。2025年，家庭服務價格同比上漲 1.9%，漲幅較上年擴大0.2個百分點。

　　總的看，我國核心CPI同比自2021年下半年開始經歷了顯著下行，從2021年年中的1.3%左右下降至2024年的0.5%左右。2025年我國核心CPI同比增速漲幅擴大，即使剔除受外生性和政策性因素影響后，也在低位出現了“止跌企穩”趨勢。

　　二是新興產業、產能治理相關行業價格出現積極變化。受全球能源轉型進程加快、國內新興產業發展提速帶來的市場需求持續增加等多重利好因素驅動，有色金屬相關產業鏈價格表現亮眼，其中有色金屬礦采選業價格同比大幅上漲17.2%，有色金屬冶煉及壓延加工業價格同比上漲6.3%。同時，電子制造領域價格下行態勢有所緩解，計算機、通信和其他電子設備制造業價格同比下降2.2%，降幅較上年同期收窄0.2個百分點，行業價格運行的穩定性逐步提升。在產能治理與市場調控層面，得益于相關部門持續加強市場供需雙向調節、綜合整治行業“內卷式”競爭等多項政策措施的協同發力、落地見效，電氣機械及器材制造業價格下行壓力顯著減輕，降幅為1.6%，較上年收窄1.7個百分點，行業競爭秩序持續優化，價格體系逐步回歸合理區間，為產業高質量發展營造了良好的市場環境。

　　二、從四大維度發力夯實物價合理回升基礎

　　(一)2026年物價總水平研判

　　2026年是我國“十五五”規劃開局之年，肩負著夯實經濟高質量發展基礎、開啟新一輪發展周期的重要使命。在供給側結構性改革持續深化帶來的供給體系更加優質高效，以及出口市場多元化布局、產品結構升級構筑的出口韌性持續釋放等多重積極因素的綜合支撐下，我國經濟回升向好的發展勢頭將持續延續，內需逐步恢復、產業循環持續暢通也將為物價水平溫和回升注入堅實動力。結合當前經濟運行態勢與發展趨勢研判，在基準情形下，我國消費領域價格指數(CPI)全年同比預計上漲0.6%左右，生產領域價格指數(PPI)同比降幅將進一步收窄至1%以內。

　　也要看到，物價回升進程仍面臨多重不確定性因素的制約，需要保持高度關注。居民消費端，消費潛力釋放仍受收入預期、消費場景等因素影響，消費復蘇的持續性和力度有待進一步鞏固;產業發展端，新舊動能轉換處于關鍵階段，傳統產業轉型升級步伐與新興產業培育壯大節奏的協同性仍需提升，部分領域供需適配性有待優化;外部環境端，全球經濟復蘇節奏分化、國際貿易格局復雜多變，地緣政治沖突與大宗商品價格波動等外部變量，也可能對國內物價平穩回升形成外部擾動。

　　(二)有關政策建議

　　2026年，需堅決貫徹落實中央經濟工作會議各項決策部署，牢牢把握 “穩中求進、提質增效” 的工作總基調，做好政策的有效銜接與協同發力，推動宏觀政策靠前實施、精準落地，充分發揮存量政策和增量政策的集成效應。建議重點從四大維度持續發力推動物價合理回升。

　　1、多措并舉提振消費。一是拓寬居民增收渠道，筑牢消費能力根基。持續提高居民勞動報酬水平，健全工資合理增長機制，完善最低工資標準調整機制，推動勞動報酬增長與勞動生產率提高相適配，切實增加中低收入群體的工資性收入，增強居民消費底氣。二是加大民生保障投入力度，減輕居民消費顧慮。持續增加公共服務和民生保障領域財政支出，優化支出結構，把資金更多投向與群眾生活密切相關的領域。在生育養育方面，繼續提高育兒補貼發放標準，細化補貼覆蓋范圍，將孕期、嬰幼兒照護等階段納入補貼范疇，同時進一步降低生育、養育、教育全鏈條成本，落實好義務教育“雙減”政策，規范校外培訓收費，推進普惠性幼兒園擴容提質，減輕家庭子女教育負擔。在社會保障方面，不斷完善社會保障體系，穩步提高基本養老保險、基本醫療保險待遇水平，健全失業、工傷等保險制度，擴大社會保障覆蓋面，尤其強化對靈活就業人員、新業態從業者的保障力度，織密民生保障安全網，切實減輕中低收入群體的生活壓力，消除居民消費的后顧之憂，釋放消費潛力。三是優化完善國家補貼政策，提升政策精準性與效能。以政策優化為抓手，充分發揮國補政策對消費的引導和撬動作用。四是深化服務業改革創新，強化高質量服務供給。放寬服務業市場準入限制，打破行業壟斷和地方保護，激發市場主體活力，形成多元競爭、協同發展的服務供給格局。強化高質量監管，建立健全服務業質量標準體系，完善服務質量評價機制，加強對服務行業的全過程監管，嚴厲查處違法違規經營行為，保障消費者合法權益，營造安全、放心、優質的消費環境。

　　2、精準發力推動投資止跌回穩。財政政策層面，聚焦資金保障與激勵效能雙提升，夯實投資發展基礎。適度增加中央預算內投資規模，優化投資方向，重點投向科技創新、先進制造業、綠色低碳、重大基礎設施、民生保障等關鍵領域，發揮中央資金的引導帶動作用，撬動社會資本跟進投入。兜牢基層“保工資、保運轉、保民生”底線，緩解地方財政收支壓力。同時持續發揮新型政策性金融工具牽引作用，優化工具使用場景與投放效率，精準支持重大項目建設，補充項目資本金缺口，進一步增強地方政府統籌資源發展經濟的能力與積極性，激發地方投資活力。貨幣政策層面，適時下調存貸款基準利率和存款準備金率，釋放長期流動性，保持市場流動性合理充裕，推動實體經濟融資成本穩中有降。多措并舉推動房地產市場止跌回穩。合理運用超長期特別國債、地方政府專項債等資金，有序收購市場存量房源。進一步優化購房限制政策，釋放市場潛在購買力。擴大購房補貼覆蓋范圍、提高補貼標準，同時推行房貸貼息政策，降低居民購房首付比例和月供壓力，切實減輕購房成本，提振居民購房意愿，帶動房地產開發投資逐步回升。

　　3、深化供給側結構性改革。聚焦統一市場建設、產能優化、優質供給創造三大方向精準發力，打通供給與需求的梗阻，實現供給質量與需求潛力的雙向適配、協同增長。一是破除地方保護、市場分割等體制機制障礙，推動要素資源在全國范圍內自由流動、高效配置。重點規范地方政府招商引資行為，清理各類歧視性、排他性招商政策，杜絕不正當競爭和行政干預，營造公平競爭、公開透明的市場環境，為各類市場主體提供平等發展機會，激發供給端活力與創造力。二是精準發力，破解“內卷式”競爭難題，實現產能質量雙提升。堅持市場化、法治化原則，綜合運用環保、能耗、質量、安全等標準，推動落后產能有序退出，鼓勵優勢企業開展兼并重組，優化產業布局、提升產業集中度，促進傳統產業向高端化、綠色化轉型。對新興行業，通過精準有效的產業政策引導、健全行業自律規范體系，推動行業規范健康發展，引導企業摒棄低水平同質化競爭，將資源更多投向技術研發、品牌建設、售后服務等核心領域。三是聚焦需求導向創新供給，以新動能激活消費潛力。緊扣居民消費升級趨勢，以新技術、新場景、新模式創造更多優質供給，讓高質量供給更好滿足居民多元化、品質化消費需求，形成“供給創造需求、需求牽引供給”的良性循環。

　　4、完善價格治理機制。通過機制創新、行為規范、預期引導協同發力，推動物價在合理區間平穩運行。一是完善價格調控機制，推動財政、貨幣、產業、監管等政策與價格改革協同聯動、形成合力，推動物價合理回升。二是規范線上、線下價格行為，維護公平市場秩序。特別是引導平臺企業合規經營，營造規范有序的線上價格環境。三是強化價格預期管理，凝聚市場信心共識。健全完善預期管理工具體系，綜合運用政策解讀、信息發布、市場溝通等多種方式，及時傳遞宏觀調控導向，主動回應社會關切，強化正面積極預期，增強企業投資經營信心和居民消費意愿，為物價平穩回升和經濟高質量發展注入信心動力。